非標(biāo)無(wú)縫鋼管鋼廠面臨的鐵礦市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要在于進(jìn)口礦

業(yè)內(nèi)人士指出，綜觀國(guó)際市場(chǎng)上已推出的鐵礦石期貨合約，無(wú)一例外均為鐵礦石指數(shù)期貨品種，其根本原因在于相關(guān)市場(chǎng)所在地區(qū)缺乏相應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐，不具備開(kāi)展實(shí)物交割的條件。中國(guó)作為全球第一大鐵礦石進(jìn)口國(guó)，有著龐大的現(xiàn)貨市場(chǎng)，有著優(yōu)越的實(shí)物交割條件，因此大商所設(shè)計(jì)的“中國(guó)版”鐵礦石期貨為國(guó)際大宗商品普遍采用的實(shí)物交割模式。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，相比國(guó)際市場(chǎng)上的指數(shù)品種，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨進(jìn)行實(shí)物交割更具優(yōu)越性。目前國(guó)際上鐵礦石指數(shù)編制和樣本采集的科學(xué)、合理性被市場(chǎng)廣為質(zhì)疑。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)調(diào)研部主任王穎生指出，目前國(guó)際鐵礦石三巨頭80%-90%的產(chǎn)量以普氏指數(shù)為基礎(chǔ)定價(jià)，余下10%-20%的鐵礦石現(xiàn)貨通過(guò)招標(biāo)或現(xiàn)貨平臺(tái)賣(mài)出，普氏指數(shù)又以三大礦招標(biāo)價(jià)為依據(jù)。普氏指數(shù)樣本量小、編制方式并不公開(kāi)，三大礦招標(biāo)過(guò)程也不公開(kāi)，因此其透明度受到廣泛質(zhì)疑，是否被操控還需要進(jìn)一步研究。更有人士指出，2013年初礦石價(jià)格的快速上漲就主要緣于某一天某船招標(biāo)價(jià)的提升。鐵礦石指數(shù)期貨由于其對(duì)指數(shù)過(guò)于依賴，將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)礦商對(duì)市場(chǎng)的掌控力。而實(shí)物交割方式則可以極大地降低這些優(yōu)勢(shì)礦商“以少博大”的操作空間。實(shí)物交割是確保期貨拉近現(xiàn)貨的有效手段，更能真實(shí)地反映現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需關(guān)系，可以避免指數(shù)期貨因?yàn)楸粍?dòng)地跟隨指數(shù)而存在的脫離供求關(guān)系的可能。由于鐵礦石品種可以標(biāo)準(zhǔn)化、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控、交割成本可控，進(jìn)行實(shí)物交割無(wú)任何障礙。目前大商所在焦炭、焦煤等品種上，已積累了豐富的散裝貨交易交割經(jīng)驗(yàn)，為鐵礦石期貨上市交易和實(shí)物交割打下了基礎(chǔ)。