非標無縫管鋼市“假性回暖”還能撐多久
仔細觀察不難發(fā)現(xiàn)，近期的鋼材市場正在悄然發(fā)生著變化，鋼材、焦炭價格回升，港口鐵礦石庫存快速下降，與此同時BDI大幅反彈。這些現(xiàn)象的不斷出現(xiàn)，在國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)見底預期增強的背景下，說明了什么？我們又能得出什么結(jié)論呢？
記者：最新統(tǒng)計顯示，截至10月26日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9082萬噸，較前一周增加81萬噸，與去年同期的9274萬噸相比，總庫存減少192萬噸。同時，鋼材庫存方面，截至10月26日，全國26個主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1243.2萬噸，較前一周減少27.4萬噸，連續(xù)第三周下降。此外，根據(jù)調(diào)研，鋼廠開工率也大幅提升。這一系列樂觀現(xiàn)象的背后，是否說明鋼材市場整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游的回暖？
隆青青：鋼材社會庫存下降有兩個原因：一是前期批復的公路、鐵路、橋梁以及軌道交通建設投資項目陸續(xù)上馬，鋼材下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。二是由于鋼貿(mào)商還未從前期的打擊中恢復過來，信心不太穩(wěn)定。同時，由于資金相對緊張，貿(mào)易商采購普遍不太積極。盡管目前社會庫存下降，但是鋼廠廠庫庫存仍然偏高。
在9月下游需求恢復的情況下，鋼價得以上升，加上7、8月份鐵礦石采購成本較低，二者共同作用下導致鋼廠利潤有所增加。由于鋼廠生產(chǎn)的性質(zhì)，若利潤有所恢復，鋼廠將積極恢復生產(chǎn)，因此就出現(xiàn)了開工率提升的情況。
但是需要主要的是，第一，房地產(chǎn)投資減速和國內(nèi)經(jīng)濟低迷，下游需求好轉(zhuǎn)速度不快；第二，鐵礦石價格跟漲下，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)不可持續(xù)；第三，鋼價回暖步伐不堅定。因此，目前僅能說鋼鐵行業(yè)已經(jīng)逐漸走出最困難的時期，并不能說明整個產(chǎn)業(yè)鏈的回暖。
記者：BDI作為經(jīng)濟的風向標，進入10月份以來，持續(xù)攀升。如何理解本次BDI的回升？
侯書峰：BDI通常反映海上運輸量以及原油價格。10月份以來，美國WTI原油價格從94美元一路下跌至85美元，那么BDI走高主要來自于海上貿(mào)易量的增加。數(shù)據(jù)顯示，中國9月進出口金額同比增長6.3%，環(huán)比增加12.2%。鑒于美國9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅向好，特別是地產(chǎn)數(shù)據(jù)創(chuàng)出幾年來新高，美國也解禁了針對中國輪胎的制裁，預計10月份全球貿(mào)易還將保持慣性增長。
對鋼鐵行業(yè)而言，鐵礦石的補庫需求也間接拉升BDI，自今年9月份起，中國進口鐵礦石港口庫存大幅下降，至10月26日，鐵礦石港口庫存已經(jīng)降至9082萬噸。鐵礦石庫存下滑主要是因為鋼廠滿負荷生產(chǎn)，目前上海三級螺紋鋼價格為3860元/噸，而鋼材動態(tài)成本為3580元/噸，這意味著鋼廠生產(chǎn)有利可圖，再經(jīng)過前期鋼材去庫存化，當前鋼材庫存已經(jīng)低于去年同期水平，因此短期內(nèi)鋼廠愿意滿負荷生產(chǎn)且低價采購鐵礦石，中國鐵礦石需求增加必然會推升BDI，BDI走強也間接支撐鋼材期貨價格。
隆青青：BDI持續(xù)攀升，證明國際上鐵礦石、廢鐵的貿(mào)易好轉(zhuǎn)且價格上升。由于中國的鐵礦石貿(mào)易占世界鐵礦石貿(mào)易的60%，BDI的持續(xù)攀升，證明中國這個最大的鐵礦石進口國的對鐵礦石的消費有所好轉(zhuǎn)帶動了鐵礦石價格的上升。因此，BDI的上升是國內(nèi)鋼廠增產(chǎn)的結(jié)果，暗示了國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的情況略有好轉(zhuǎn)。
記者：近期鋼材、焦炭價格持續(xù)回升，鋼材需求是否回暖，現(xiàn)貨價格趨勢如何？
劉曉偉：現(xiàn)階段鋼材需求方面主要是兩方面的影響因素，首先是國家政策方面，今年以來，中國經(jīng)濟下行壓力突出，國家為了穩(wěn)增長，上半年制定的一些政策陸續(xù)開始顯現(xiàn)作用，從10月份國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟下跌速度開始減慢。目前基建方面持續(xù)出現(xiàn)回暖跡象，今年新的鐵路開工項目再增13個，而投資資金規(guī)模也由年初的4060億元追加到5160億元，增加超千億元。全國鐵路固定資產(chǎn)投資計劃也由年初的5160億元增加至6300億元。這些政策雖不能立竿見影的拉動需求，但對于提振鋼材市場信心具有一定的積極作用。其次是房地產(chǎn)行業(yè)在三季度有明顯回暖的跡象，銷量和價格都有所反彈，房貸量也有所增加。從以上兩個因素來看，鋼材市場較前期確實是有一定的回暖跡象。
對于現(xiàn)貨價格趨勢如何？影響價格趨勢的因素很多，需求只是其中一方面，現(xiàn)階段需求方面較前期有所改善，但是鋼價的上漲也催生了粗鋼產(chǎn)量的大幅回升。我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩也是不爭的事實。此外，雖然三季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)有所改善，但是國家調(diào)控房地產(chǎn)的決心沒有改變，政策沒有放松，這些因素都制約著鋼材價格的上漲。筆者以為，近期鋼價走出大波上漲行情的可能性不大，鋼材價格會在一定幅度內(nèi)以振蕩為主。
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